Krypto verliert seine Retail-Armee: Kapital fließt in Aktien

Key Takeaways:

• Privatanleger wenden sich laut einer Analyse von Wintermute und Bloomberg zunehmend vom Kryptomarkt ab.
• Das spekulative Kapital fließt stattdessen in Aktienmärkte.
• Dieser Trend beschleunigte sich nach dem großen Liquidations-Crash im Oktober 2025.
• Die Abwanderung trifft einen zentralen Nachfrage-Treiber und stellt die Erholung des Kryptomarktes infrage.

Retail-Kapital wandert zu den Aktien ab

Der Kryptomarkt verliert einen seiner wichtigsten Motoren: die Privatanleger. Laut einem Bericht von Bloomberg, der sich auf Daten der Markt-Making-Firma Wintermute und JPMorgan Chase stützt, hat sich seit Ende 2024 eine deutliche Verschiebung vollzogen. Die spekulative Nachfrage, die einst Krypto antrieb, konzentriert sich nun auf Aktien.

Evgeny Gaevoy, CEO von Wintermute, bringt es auf den Punkt: „In früheren Zyklen konzentrierte sich der überschüssige Risikoappetit von Privatanlegern tendenziell auf Krypto.“ Heute sei Krypto nur noch „eine von vielen risikoreichen Assetklassen mit ähnlichem Volatilitätsprofil“, in die Retail-Anleger investieren und spekulieren könnten.

Der Liquidations-Crash als Wendepunkt

Der Trend verschärfte sich massiv nach den Ereignissen im Oktober 2025. Damals wurden laut dem Bericht Positionen im Wert von über 19 Milliarden US-Dollar liquidiert – allein 7 Milliarden davon in weniger als einer Stunde. Mehr als 1,6 Millionen Trader wurden aus ihren Positionen geworfen.

Seitdem gebe es einen „nahezu vollständigen Schwenk in Richtung Aktien, der immer noch andauert“. Dieser Abfluss an Kapital und Vertrauen fiel mit geopolitischen Spannungen zusammen, die den Bitcoin-Kurs von seinem Rekordhoch bei etwa 126.000 US-Dollar auf rund 66.000 US-Dollar fallen ließen.

Bloomberg charakterisiert diese Verschiebung als einen Schlag gegen die Marktstruktur von Krypto, die lange von der Stimmung der Privatanleger als zentralem Nachfrage-Treiber abhängig war. Wenn diese Nachfrage in andere Anlageklassen abwandert, stellt das den Glauben infrage, dass digitale Assets sich ohne die Rückkehr der Retail-Investoren erholen können.

Wall Street baut parallel die Infrastruktur aus

Während die Privatanleger abwandern, baut die traditionelle Finanzwelt ihre Präsenz im Krypto-Backoffice weiter aus. Ein separater Bericht von PYMNTS hebt die Bedeutung des Antrags von Morgan Stanley bei der US-Bankaufsicht OCC hervor.

Das Finanzinstitut beantragt eine Lizenz für eine nationale Trust Bank, die auf digitale Assets spezialisiert ist. Im Gegensatz zu einer klassischen Geschäftsbank bietet eine Trust Bank keine Kredite oder Einlagen an, sondern konzentriert sich auf:

• Verwahrung (Custody)
• Treuhanddienstleistungen
• Vermögensverwaltung

„Die Trust-Bank-Lizenz bietet eine Lösung“, heißt es in dem Bericht. „Sie erlaubt einem Unternehmen, unter Aufsicht der OCC mit digitalen Assets zu handeln, ohne die Kapital- und Liquiditätsanforderungen von Einlagen nehmenden Instituten erfüllen zu müssen.“

Diese Entwicklung zeigt eine klare Zweiteilung: Während der spekulative Retail-Markt schrumpft, etabliert sich TradFi (Traditional Finance) mit regulatorisch abgesicherten Strukturen als neuer, dominanter Player in der Krypto-Infrastruktur. Die Ära, in der crypto-native Firmen diese Funktionen beherrschten, könnte langsam zu Ende gehen.