Prediction Markets: Krypto-Wetten auf die Zukunft erklärt
Plattformen wie Polymarket und Kalshi boomen. Wir erklären, wie die Märkte funktionieren, welche Modelle es gibt und warum sie sowohl Chancen als auch regulatorische Herausforderungen bieten.
Datum
12. Februar 2026
Key Takeaways:
- Prediction Markets wie Polymarket oder Kalshi erlauben es, auf das Ergebnis zukünftiger Ereignisse zu wetten.
- Der Preis einer "Aktie" (zwischen $0 und $1) spiegelt die prozentuale Wahrscheinlichkeit eines Ereignisses wider.
- Der Sektor verzeichnete 2025 ein gewaltiges Wachstum, sieht sich aber auch mit regulatorischen Hürden konfrontiert.
- Dezentrale Märkte wie Myriad nutzen Blockchain-Technologie und automatisierte Market Maker (AMMs).
Was sind Prediction Markets?
Prediction Markets gibt es im Grunde seit dem 16. Jahrhundert. Ihr Prinzip ist einfach: Nutzer können auf den Ausgang zukünftiger Ereignisse wetten – von Wahlen über Sportergebnisse bis hin zu Gerichtsverfahren. Liegt man mit seiner Prognose richtig, gewinnt man Geld. Liegt man falsch, verliert man seinen Einsatz.
Die zugrundeliegende Mechanik ist raffiniert: Der Preis einer "Share" (Aktie) für ein bestimmtes Ergebnis bewegt sich zwischen $0.00 und $1.00. Der Preis korreliert direkt mit der prozentualen Gewinnwahrscheinlichkeit.
Beispiel: Kostet eine Aktie für einen Präsidentschaftskandidaten 63 Cent, schätzt der Markt seine Siegchance auf 63%. Nach der Wahl wird die Aktie des Gewinners auf $1.00 gesetzt, alle anderen auf $0.
Man unterscheidet drei Haupttypen von Märkten:
- Binäre Märkte: Zwei Optionen (Ja/Nein), z.B. "Wird es nächsten Montag regnen?"
- Kategoriale Märkte: Mehrere Optionen, z.B. "Wer gewinnt die US-Wahl 2024?"
- Skalare Märkte: Ergebnis basiert auf einem Schwellenwert, z.B. "Wird die US-Bevölkerung bei der nächsten Volkszählung über 333 Millionen liegen?"
Ein großer Vorteil: Man kann seine Anteile jederzeit verkaufen. Man ist nicht gezwungen, bis zum Ereignisende zu warten. Die Quoten und Preise passen sich in Echtzeit dem Angebot und der Nachfrage an.
Beispiele führender Prediction Markets
Der Sektor wird von einigen großen Playern dominiert, die teils Milliardenbewertungen erreichen.
Kalshi
Laut DeFiLlama ist Kalshi (gegründet 2018) der Prediction Market mit dem größten Handelsvolumen (Stand Februar 2026). Nach einer Finanzierungsrunde von 1 Milliarde Dollar im November 2025 wurde das Unternehmen mit 11 Milliarden Dollar bewertet. Kalshi operiert als zentralisierte Börse.
Polymarket
Polymarket startete 2020 und sorgte für Schlagzeilen, als sein Gründer Shayne Coplan im November 2024 vom FBI durchsucht wurde – was Coplan als "politische Vergeltung" bezeichnete, nachdem die Plattform die US-Wahl für Donald Trump vorhersagte. Im Oktober 2025 erhielt Polymarket eine 2-Milliarden-Dollar-Investition der Intercontinental Exchange (Eigentümer der NYSE) bei einer Bewertung von 9 Milliarden Dollar. Im Gegensatz zu Kalshi werden Märkte bei Polymarket on-Chain abgewickelt.
Myriad
Myriad ist ein on-Chain-Prediction-Market, der im Januar 2025 von Dastan, der Muttergesellschaft von Decrypt und Rug Radio, gestartet wurde. Die Plattform zielt auf ein neues, partizipatives Modell für den Mediensektor ab, bei dem Nutzer am Nachrichtenzyklus mitwirken und dafür belohnt werden.
Wie funktionieren dezentrale Prediction Markets?
Dezentrale Märkte wie Myriad nutzen die Blockchain und unterscheiden sich technisch von ihren zentralisierten Pendants.
Für Liquidität in on-Chain-Märkten gibt es zwei Hauptmodelle:
- Order Books (wie an einer Börse)
- Automated Market Makers (AMMs)
Myriad setzt auf das AMM-Modell. Ein AMM verwendet eine mathematische Formel zur Preisbestimmung von Vermögenswerten und ist nicht auf eine Gegenpartei angewiesen, die Orders matched. Das ermöglicht Funktionieren auch bei geringer Liquidität.
- Jeder Nutzer kann Liquidität für jeden Markt bereitstellen.
- Die Plattform nutzt Anreize, um Liquidität anzuziehen.
- Ein konstanter Funktionen-Mechanismus stellt sicher, dass die Gesamtzahl der Anteile in einem Liquiditätspool immer gleich bleibt.
Die Zukunft: Boom und regulatorische Herausforderungen
Prediction Markets erleben einen gewaltigen Aufschwung. Laut einem Bericht der Sicherheitsfirma CertiK stieg das Handelsvolumen von 15,8 Milliarden Dollar (2024) auf 63,5 Milliarden Dollar im Jahr 2025 – ein Wachstum um das Vierfache.
Auch etablierte Medien wie das Wall Street Journal berichten zunehmend über die Quoten von Prediction Markets neben traditionellen Umfragen.
Doch der Weg ist nicht frei von Hindernissen:
Regulatorische Hürden
Dezentrale Prediction Markets stellen Regulierer weltweit vor Herausforderungen, da Gesetze zu Glücksspiel, Wertpapieren und Verträgen zwischen Jurisdiktionen variieren.
- Die US-Behörde CFTC hat klargestellt, dass die Veröffentlichung von Code auf einer Blockchain nicht von der Einhaltung der Gesetze befreit.
- Polymarket musste 2022 eine Geldstrafe von 1,4 Millionen Dollar an die CFTC zahlen.
- 2025 wurden Ermittlungen von DOJ und CFTC gegen Polymarket eingestellt.
- 2026 sah sich die Branche mit Verboten in Portugal und Ungarn sowie vorläufigen Verfügungen in US-Bundesstaaten wie Massachusetts und Nevada konfrontiert.
Weitere Risiken
Laut CertiK-Bericht sieht sich der Sektor mit Herausforderungen wie Wash Trading und hybriden Sicherheitsrisiken konflrontiert, die durch das rasche Wachstum strukturelle Schwächen offenlegen.
Trotz allem scheint ein generationeller Wandel im Gange: Eine Umfrage Anfang 2026 ergab, dass fast ein Drittel der Amerikaner erwartet, dass Online-Wetten ein "größerer und wichtigerer Teil der Kultur" werden – besonders bei jüngeren Verbrauchern.
Die Zukunft der Prediction Markets wird somit von der Balance zwischen technologischem Innovationstempo, Nutzerakzeptanz und der sich entwickelnden regulatorischen Landschaft bestimmt.